À medida que o mundo passa de crise em crise, especialistas partilham os seus conselhos de 24 quilates sobre… Como – e quando – BUSCAR O OURO

O ouro há muito é considerado o melhor ativo de refúgio. Quando as coisas correm de forma horrível no mundo – seja uma crise financeira ou um confronto geopolítico (guerra, ou a ameaça da mesma) – é o activo ao qual os investidores recorrem e do qual muitas vezes colhem grandes recompensas.

Se olharmos para um gráfico dos preços do ouro que abrange os últimos 54 anos (ajustado à inflação do Reino Unido) podemos ver claramente os vários picos desencadeados pelas crises mundiais: por exemplo, a crise do petróleo de 1973, que fez com que os preços da gasolina no Reino Unido disparassem; a invasão soviética do Afeganistão no final de 1979; a crise bancária de 2008; e a invasão da Ucrânia pela Rússia há mais de dois anos.

Este ano, o preço do ouro voltou a subir, tanto em dólares como em libras. Seu preço em libras esterlinas, expresso em libras por onça troy, está agora em torno de £ 1.889, em comparação com pouco mais de £ 1.624 no início do ano. Um aumento de mais de 16%.

Para colocar este número em perspectiva, o índice FTSE100, o barómetro do desempenho do mercado de ações das maiores empresas cotadas no Reino Unido, subiu cerca de 9 por cento durante o mesmo período (e no processo atingiu uma série de novos recordes). altos).

Estranhamente, nos círculos da cidade, a maior parte das conversas recentes sobre investimentos tem sido sobre o mercado de ações do Reino Unido em expansão, e não sobre ouro. O ressurgimento do ouro passou despercebido.

Talvez seja porque nos diz algo que não queremos necessariamente ouvir – nomeadamente que o mundo está a tornar-se cada vez mais perigoso e que o Ocidente poderá, em algum momento nos próximos anos, ser arrastado para conflitos maiores do que qualquer outro que tenha enfrentado desde então. o fim da Segunda Guerra Mundial em 1945.

Como disse na quarta-feira o chefe das Forças Armadas britânicas, almirante Sir Tony Radakin, “as tensões latentes” em todo o mundo “estão a ferver”.

O preço flutuante do ouro este ano não é um reflexo de um aumento maciço no interesse dos investidores no Reino Unido – embora os dados mais recentes do mercado online de metais preciosos BullionVault indiquem que no mês passado houve uma forte procura no Reino Unido por parte de uma mistura de investidores existentes e de primeira viagem. As famílias chinesas e indianas também continuam a amar o seu ouro. Não, tem mais a ver com as feras do leste: China e Rússia.

Tomemos como exemplo a República Popular da China. Desde o final de 2022, vem enchendo silenciosamente as botas de ouro (18 meses consecutivos de compras líquidas).

Por outras palavras, a sua sede de ouro impulsionou a procura – e de acordo com as leis económicas básicas da oferta e da procura, isso significa preços cada vez mais elevados. Os dados oficiais da China mostram que acumulou reservas de ouro no valor de mais de 170 mil milhões de dólares (135 mil milhões de libras).

Ao mesmo tempo, tem estado ocupado a alienar as suas participações oficiais em obrigações do Tesouro dos EUA – no valor de 400 mil milhões de dólares desde 2021. Estas medidas foram interpretadas por alguns especialistas como sinais de que a China está a construir um fundo de guerra no caso de uma precipitação maciça com os Estados Unidos sobre Taiwan – uma ilha que a China vê como seu próprio território e que os EUA prometeram proteger se houver uma invasão do seu vizinho próximo através do Estreito de Taiwan.

Jonathan Eyal, diretor associado do grupo de reflexão de defesa com sede no Reino Unido, o Royal United Services Institute (RUSI), faz parte deste campo.

No mês passado, ele descreveu a compra incansável de ouro pela China como um “projecto político que é priorizado pela liderança em Pequim porque vêem ser um confronto iminente com os Estados Unidos”. De forma ameaçadora, acrescentou: “É claro que isso também está ligado aos planos para uma invasão militar de Taiwan”.

Embora alguns tenham acusado a RUSI de alarmismo (afinal, os seus apoiantes são empresas orientadas para a defesa, que se saem melhor quando os governos gastam dinheiro no reforço dos seus arsenais militares), o facto é que as tensões geopolíticas no mundo são mais elevadas do que têm sido há muito tempo. enquanto.

E apesar de todas as palavras tranquilizadoras vindas do Presidente Xi Jinping na sua recente reunião com o Presidente Emmanuel Macron em França, elas não irão desaparecer.

Em teoria, isso significa que o preço do ouro, não muito longe dos máximos históricos, poderá subir ainda mais. É uma visão que Adrian Ash, diretor de pesquisa da BullionVault, compartilha.

Ele diz: “Qualquer pessoa que procure um aumento de curto prazo nos preços do ouro provavelmente não o percebeu por enquanto. Mas permanece o facto de que tanto a China como a Rússia têm estado – e estão – a comprar ouro no mercado aberto e, muito provavelmente, também da sua própria produção interna. Estão também implicados em campos de mineração de ouro de pequena escala em África e na América do Sul.

«Eles estão longe de estar sozinhos no aumento das reservas de ouro do seu país como forma de tentar contornar – ou preparar-se para – as sanções financeiras ocidentais. Esta compra deverá apoiar o preço do ouro.'

E, claro, o preço do ouro prospera com a adversidade. Assim, enquanto párias como Putin e Kim Jong Un da ​​Coreia do Norte ameaçarem a ordem mundial com os seus mísseis, Xi Jinping ansiar por Taiwan e o Ocidente se debater com uma mistura de juros elevados e endividamento, o ouro deverá continuar a brilhar.

Construindo seu próprio baú de guerra de ouro

A maioria – mas não todos – dos especialistas em investimentos afirmam que o ouro deve ser comprado como parte de uma carteira de investimentos diversificada. O seu principal papel, dizem, é servir de contraponto: ter um bom desempenho quando outros activos estão vacilantes e vice-versa.

É uma visão tradicional de alocação de ativos que Dzmitry Lipski, chefe de pesquisa de fundos da plataforma de investimentos Interactive Investor, expõe. Ele diz que entre 5 e 10 por cento da riqueza de um investidor em ouro “é uma boa regra prática”. A riqueza é definida como riqueza investível – portanto exclui a casa da família e qualquer pensão da empresa.

Distribua o risco: a maioria dos especialistas em investimentos afirma que o ouro deve ser comprado como parte de uma carteira de investimentos diversificada

Lipski também diz que os investidores devem ter uma visão de longo prazo – e manter o ouro durante pelo menos três ou cinco anos. Tentar sincronizar o mercado, diz ele, pode fazer com que os investidores percam a oportunidade, porque as subidas de preços podem ser repentinas – assim como as quedas de preços.

Lipski está certo até certo ponto. Mais do que qualquer outro ativo, é o sentimento que impulsiona o preço do ouro para cima ou para baixo. A ansiedade financeira e o stress geopolítico elevam-no, enquanto o oposto o impulsiona para baixo. O sentimento pode mudar rapidamente, surpreendendo os investidores.

No entanto, os números do desempenho não apoiam de forma esmagadora a abordagem de investimento a longo prazo que Lipski e muitos outros especialistas financeiros respeitados defendem.

Os números do retorno anual calculados pela BullionVault indicam que a detenção de ouro a longo prazo acrescenta pouco brilho aos retornos globais gerados por uma carteira diversificada.

Por exemplo, ao longo dos últimos 50 anos, uma carteira investida 60 por cento em ações (divididas igualmente entre ações do Reino Unido e ações globais) e 40 por cento em obrigações (metade gilts do Reino Unido, metade obrigações corporativas) teria gerado um retorno anual de 5,6 por ano. centavo líquido de inflação.

Se 10 por cento desta carteira tivesse sido investido em ouro (ou seja, 10 por cento em ouro, 54 por cento em acções e 36 por cento em obrigações), o retorno anual teria sido o mesmo. Se o ouro tivesse representado 20 por cento, o retorno anual teria sido ligeiramente inferior, de 5,5 por cento.

É certo que o ouro melhora os retornos anuais globais ao longo de 10 e 25 anos. Assim, ao longo de 10 anos, os respectivos retornos anuais são de 3,5 (sem ouro), 3,7 (10 por cento de ouro) e 3,9 por cento (20 por cento de ouro). No entanto, o valor acrescentado é marginal. Ao longo de 25 anos, os números são de 3,6, 4,1 e 4,5 por cento.

Alguns investidores ficariam perfeitamente satisfeitos com estes ganhos marginais adicionais gerados pela detenção de ouro. Na verdade, Ash, da BullionVault, diz que muitos dos clientes da sua empresa abriram as suas contas pela primeira vez durante a crise financeira de 2008 ou na pandemia de 2020.

Mas uma abordagem alternativa é os investidores gerirem as participações em ouro de forma mais agressiva. Isso significa absorver a investigação dos analistas sobre a direção do preço do ouro, manter um olhar atento às notícias – e aumentar ou diminuir as participações em conformidade. Requer um investimento de tempo e determinação.

O que os especialistas estão dizendo sobre o ouro?

Em alta: a maioria dos analistas está otimista quanto às perspectivas para o preço do ouro

A maioria dos analistas está otimista quanto às perspectivas para o preço do ouro nos próximos meses. Suas previsões são feitas em dólares, não em libras.

No mês passado, a Goldman Sachs aumentou o seu preço-alvo para o ouro até ao final do ano, de 2.300 dólares para 2.700 dólares por onça – o preço atual é de cerca de 2.315 dólares. Portanto, um aumento previsto de mais de 16%.

Entre os factores que sustentam um preço mais elevado estão a compra de ouro pelos bancos centrais, a incerteza causada pelas eleições iminentes nos EUA e o ‘medo’ de um possível caos financeiro e monetário nos Estados Unidos.

O Bank of America está ainda mais otimista. Michael Widmer, estrategista de commodities do banco, diz que o preço pode chegar a US$ 3 mil no próximo ano, especialmente se as taxas de juros começarem a cair nos Estados Unidos, tornando o ouro que não paga juros mais atraente para os compradores norte-americanos em comparação com ativos que pagam juros, como dinheiro. Se correto, isso implicaria um ganho de 30%.

A previsão mais ousada é do Swiss Bank, que afirma que o preço do ouro poderá quase duplicar para 4.000 dólares nos próximos dois a três anos.

O mais cauteloso é o refinador de metais preciosos suíço MKS Pamp, que recentemente aumentou sua previsão de preço para 2024 de US$ 2.050 para US$ 2.200, com uma faixa de preço possível de US$ 2.000 a US$ 2.475.

Robert Crayfourd, gestor de fundos de matérias-primas e metais na CQS (parte da Manulife), não tem dúvidas de que os investidores deveriam aumentar a sua exposição ao ouro. Ele diz que, com a procura de ouro por parte dos bancos centrais a permanecer “forte e rígida”, qualquer aumento nas compras por parte dos investidores norte-americanos poderia “acrescentar algumas centenas de dólares ao preço do ouro”.

A melhor estratégia… e os sinais de perigo

Garantir que o seu investimento acompanhe o preço do ouro é essencial se quiser tirar partido dos tipos de ganhos previstos pelos principais analistas (isto exclui fundos de investimento em ouro).

Isto pode ser feito de duas maneiras – através de um fundo negociado em bolsa de ouro, cotado na bolsa de valores do Reino Unido, ou comprando ouro através de um mercado online como o BullionVault, que o mantém em seu nome.

O principal fundo negociado em bolsa de ouro é o iShares Physical Gold (ticker de mercado SGLN), que tem taxas anuais totais de 0,12 por cento. Pode ser comprado através de todas as principais plataformas de investimento – como Hargreaves Lansdown e Interactive Investor.

BullionVault cobra uma taxa de compra e venda de 0,5 por cento. Há também uma taxa mensal de armazenamento. Para um investimento de £ 7.500, seriam cobrados inicialmente £ 37,50 e depois uma cobrança anual de £ 39.

Os sinos de alerta que gritam: 'venda!'

Os sinais que sugerem que pode ser altura de depositar quaisquer ganhos obtidos incluem: um alívio das tensões geopolíticas (por exemplo, um acordo de paz alcançado entre a Ucrânia e a Rússia); sinais de que os Estados Unidos estão preparados para enfrentar o seu défice orçamental e a dívida crescente; e uma correcção no mercado accionista dos EUA, fazendo com que as acções pareçam mais atractivas face a outros activos, como o ouro.

Quanto devo me comprometer com o ouro?

Esta é uma decisão sua – e somente você. Como orientação, os clientes da BullionVault têm em média 15 por cento da sua riqueza em ouro (a detenção média é de £8.500) – enquanto os bancos centrais dos Estados Unidos, Alemanha e Itália detêm cerca de 65 por cento dos seus activos em ouro.

Isto sugere que o modelo tradicional de alocação de activos (entre 5 e 10 por cento) está a subestimar o brilho do ouro.