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Beber champanhe no Palácio do Eliseu tornou-se um ritual de maio para os príncipes das altas finanças. Entre os líderes da Europa, o Presidente Emmanuel Macronum ex-banqueiro Rothschild, tem se esforçado ao máximo para que Paris desloque a cidade de Londres como o centro financeiro do continente na era pós-Brexit.
O consumo requintado de bebidas e jantares foi apoiado por amplas reformas regulatórias destinadas a mostrar Françaestá ganhando como centro financeiro.
As cimeiras anuais “Escolha a França” obtiveram triunfos notáveis. O Morgan Stanley triplicou o número de funcionários sediados em Paris para 450 e bancos estrangeiros incluindo First Abu Dhabi e NigériaO Zenith Bank abriu novas agências em meio a muita agitação.
Os mercados obrigacionistas estão a começar a valorizar a perspectiva de o Rally Nacional de Marine Le Pen vencer as eleições parlamentares em duas voltas, em 30 de Junho e 7 de Julho.
Emmanuel Macron, um ex-banqueiro Rothschild, tem se esforçado ao máximo para que Paris desbanque a cidade de Londres como centro financeiro do continente na era pós-Brexit
Mas a ofensiva de Macron parece estar em perigo. Liz Truss pode ter minado fatalmente a confiança em Conservador competência económica. Mas o seu caos nos mercados globais não será nada se Marina Le PenO Rally Nacional (RN) vence as eleições parlamentares em dois turnos, em 30 de junho e 7 de julho.
Pode ser demasiado cedo para a cidade, que manteve a sua liderança na maioria das áreas financeiras, declarar vitória sobre o seu potencial rival. No entanto, se houvesse uma palavra francesa para schadenfreude, não se poderia culpar os habitantes da Square Mile por aproveitarem o momento.
Os mercados obrigacionistas estão a começar a valorizar a perspectiva de uma vitória da extrema-direita que subverta a capacidade de Macron de governar a partir do centro.
Imagine como os mercados reagiriam à escolha de Jordan Bardella, um desconhecido de 28 anos, como primeiro-ministro com planos de reduzir impostos, rebelar-se contra a dispendiosa agenda europeia de alterações climáticas e declarar guerra contra a imigração. Tudo isto seria suficientemente alarmante se a França já não fosse um caso orçamental perdido.
No meio de triunfos temporários, como a visão do valor das ações na Bolsa de Paris ultrapassando os da Bolsa de Valores de Londres (agora invertida), pouca atenção tem sido dada ao ponto fraco do governo de Macron.
Quem quer que domine a formulação de políticas após as eleições, e no período que antecede a próxima votação presidencial em 2027 (quando Macron não puder concorrer), terá de lidar com um défice orçamental inchado e um nível de dívida que nenhum governo do Reino Unido, de qualquer tonalidade política. , aceitaria. Sem dúvida, Paris dará um espetáculo elegante para as Olimpíadas. Até a pobre Champs-Elysees está sendo renovada com um novo empório LVMH. Mas um espectáculo de terror orçamental ainda poderá estragar a festa. No ano passado, o défice orçamental foi de 147 mil milhões de libras – mais de 5% da produção nacional. A França tem uma das dívidas mais elevadas da Europa, com 2,1 biliões de libras ou 111 por cento da produção (muito maior do que o Reino Unido, que, segundo o Gabinete de Responsabilidade Orçamental, atingirá um pico de 93,2 por cento em 2028-29).
O rendimento das obrigações do governo francês saltou para 3,1 por cento, o nível mais elevado desde 2012. A diferença em relação às obrigações alemãs – o padrão-ouro na zona euro – aumentou para 0,7 por cento.
O receio do mercado é que, se Le Pen obtiver a maioria, o rácio entre o endividamento e a produção irá certamente disparar. Quaisquer esperanças de atingir a meta de 4,5% estabelecida para 2027 virariam fumaça. Mesmo antes de a ameaça do RN ter surgido, o FMI já alertava que as suposições económicas feitas pelo governo Macron eram “um tanto optimistas”.
A França é um importante parceiro comercial da Grã-Bretanha e a sua cooperação em matéria de imigração será vital para o próximo governo do Reino Unido. Não é do nosso interesse nacional ver a política francesa em turbulência e a sua economia soterrada por uma dívida pública e privada.
No entanto, é difícil sentir simpatia por um país que procurou tornar a vida económica e financeira tão difícil quanto possível para “la perfide Albion” depois de a Grã-Bretanha ter tido a ousadia de deixar a UE.
