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Uma Reserva Federal cautelosa dos EUA e uma impressão de inflação no Reino Unido ligeiramente superior ao esperado esta semana prejudicaram parte do impulso recente que levou o FTSE 100 a máximos históricos este ano.
Mas a melhoria do desempenho económico, a redução da inflação e as expectativas de cortes iminentes nas taxas de juro revigoraram o interesse no FTSE 100, elevando o índice cerca de 9,4% desde o início de 2024, para 8.479 na semana passada.
O índice blue-chip tem ficado atrás dos seus pares globais nos últimos anos, à medida que o peso do Reino Unido nos índices globais diminuiu, o Brexit manteve os investidores internacionais afastados e os britânicos continuam a retirar dinheiro dos fundos investidos no seu mercado interno.
Então, poderia o FTSE 100 finalmente ter virado uma esquina e poderia ultrapassar o marco muito importante – embora sem sentido – de 9.000 este ano?
O FTSE 100 acumulou ganhos sólidos este ano – mas poderá continuar a subir?
O que está por trás do impulso recente?
Os analistas consideram que os activos do Reino Unido são geralmente baratos já há algum tempo – todo o mercado do Reino Unido está actualmente num rácio preço/lucro ajustado ciclicamente de 19,5x, em comparação com 38,6x nos EUA.
E embora os investidores possam estar finalmente a acordar para isso, o dinamismo recente é em grande parte o resultado de uma maré crescente que levanta todos os barcos.
O S&P 500, o Euro Stoxx 50 e o Nikkei 225 do Japão subiram 12,2, 11,5 e 16 por cento, respetivamente, desde o início do ano, ultrapassando assim o FTSE 100.
“Este é um desempenho encorajador para os investidores que sofrem há muito tempo no índice de referência do Reino Unido, mas não devemos deixar-nos levar por nós próprios”, afirma Laith Khalaf, chefe de análise de investimentos da AJ Bell.
'O aumento do Footsie fez parte de uma recuperação do risco global no último mês.'
No entanto, o FTSE 100 continua a atrair interesse devido à melhoria das projecções do PIB, à inflação a regressar ao objectivo e aos dados sólidos sobre os lucros das empresas.
Além disso, o Banco da Inglaterra parece pronto para ultrapassar o Fed com o seu primeiro aumento de juros neste verão – embora alguns meses depois do que se esperava.
Alex Campbell, da plataforma de investimento Freetrade, afirma: “Depois de fechar em máximos históricos em várias sessões nos últimos meses, o FTSE 100 parece ter finalmente estourado.
“Com a actividade económica do Reino Unido a começar a ganhar ritmo, parece que podemos estar finalmente a aproximar-nos de um momento crucial para o mercado de Londres subir novamente.”
Mas Paul Jackson, chefe global de investigação de alocação de activos da Invesco, adverte que a sorte do FTSE 100 permanecerá ligada à “confiança contínua nos mercados globais”.
Ele diz: “É importante ressaltar que penso que tudo se resumirá à fé de que a inflação nos EUA está a descer e que a Fed irá cortar as taxas no final do ano”.
O que poderia atrapalhar o progresso do FTSE 100?
Jackson acrescenta que quaisquer novas surpresas positivas para a inflação dos EUA, que se revelou muito mais rígida do que a Fed esperava, levariam os cortes nas taxas de juro dos EUA ainda mais adiante – “e talvez até justificassem mais subidas das taxas”.
«Outro factor associado poderia ser uma deterioração na economia dos EUA, de tal forma que a recessão parece provável (o que prejudicaria os lucros e aumentaria as taxas de incumprimento).
«Caso contrário, os factores geopolíticos poderão ter um efeito prejudicial… especialmente se ameaçarem a economia global.
“Específicos para o Reino Unido seriam surpresas positivas para a inflação do Reino Unido, surpresas negativas para o crescimento do Reino Unido, um enfraquecimento extremo dos preços das matérias-primas e talvez a ameaça de um parlamento suspenso após as próximas eleições gerais”.
Sam North, analista de mercado da eToro, observa que dados decepcionantes sobre o crescimento económico, uma série de lucros empresariais fracos ou mudanças nas expectativas de redução das taxas “poderão inviabilizar” a impressionante performance do FTSE 100.
Então, será que o FTSE 100 poderá atingir 9.000 – ou mesmo 10.000 – este ano?
North acredita que o FTSE 100, atingindo os 9.000 este ano, “está dentro dos limites das possibilidades”, uma vez que exigiria ganhos adicionais de cerca de 10 por cento este ano.
Mas atingir o nível de 10.000 “marcaria o melhor ano para o FTSE 100 desde 2009, quando subiu mais de 36%”, acrescenta.
Campbell, da Freetrade, afirma: “Para que o mercado de Londres continue e recupere uma trajetória que se pareça mais com a dos seus homólogos norte-americanos, focados no crescimento, precisamos de ver algumas mudanças fundamentais na sua composição.
«As empresas de elevado crescimento atraem investidores ávidos por esse crescimento e felizes em assumir os riscos envolvidos nessa procura.
«Mas se as cotações de Londres conseguirem obter uma oferta, o resultado serão mercados mais profundos, mais líquidos e atrativos para as empresas britânicas e estrangeiras cotarem.
'Avante FTSE 12.000.'
O FTSE 100 teve um desempenho sólido até agora em 2024, mas tem lutado para manter o ímpeto nos últimos cinco anos
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